金融機構人民幣存貸款基準利率調整表

　　央行兩年多來首降息 20年期100萬房貸月供少234元

　　一年期存款基準利率降0.25個百分點至2.75%，貸款基準利率降0.4個百分點至5.6%

　　千呼萬喚之后，降息靴子終于落地。昨日，央行[微博]宣布，自今日起，金融機構人民幣下調貸款和存款基準利率。值得注意的是此次央行采取不對稱降息，貸款基準利率的下調幅度大于存款基準利率。其中，金融機構一年期貸款基準利率下調0.4個百分點至5.6%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.75%，其他各檔次貸款和存款基準利率相應調整。這是央行時隔28個月后再次降息。多位經濟學家表示，降息意味著貨幣政策基調已改變，趨于寬松。

　　看起來高冷的央行貨幣動作，對于普通市民的錢袋子將產生不小的影響。如對于房奴來說，明年起每月的房供將少交一些；但對于理財一族來說，存款利率記得貨比三家，銀行理財產品恐怕要跌破5%了，而對于股民來說，這倒是個好消息，敬請期待股市上漲。

　　目的：降息解決融資難問題

　　央行方面昨日表示，實體經濟反映“融資難、融資貴”問題仍比較突出。據悉，盡管今年7月國務院推出一系列措施后，而且央行方面也一直通過定向降準、再貸款等方式“放水”，降低融資成本，但實際效果并不明顯。

　　對于降息的目的，央行昨日指出，“融資難、融資貴”在一些地區和領域呈現緩解趨勢，但在經濟增長有下行壓力、結構調整處于爬坡時期、企業經營困難有所加大的情況下，部分企業特別是小微企業對融資成本的承受能力有所降低。

　　央行方面稱，此次利率調整的重點是要發揮基準利率的引導作用，有針對性地引導市場利率和社會融資成本下行，促進實際利率逐步回歸合理水平，緩解企業融資成本高這一突出問題，為經濟持續健康發展提供中性適度的貨幣金融環境。

　　背景：經濟基本面堪憂

　　而在多位經濟學家看來，在一系列微刺激政策后，央行仍祭出降息這一武器，主要與當前經濟形勢有關。

　　“降息發出強烈的政策信號，必須讓經濟回到軌道上來。”招行總行金融市場部高級分析師劉東亮[微博]表示，過往的定向刺激與微刺激效果正在迅速邊際遞減，經濟基本面堪憂，降息有利于刺激投資和消費意愿，降低儲蓄率，有利于房地產市場的回暖，特別是有利于降低融資成本，緩和部分地區不斷蔓延的信用風險，緩和銀行不良上升的壓力。

　　“這次降息其實可以更早一些。”湘財證券首席經濟學家、副總裁李康表示，央行此次降息確有必要。首先，實體經濟面臨較大的困難，CPI、PPI已降到56個月的最低位，PMI等國民經濟指標都下降，這些都意味著通貨緊縮的跡象很明顯。李康認為，一旦發生通縮，后果非常嚴重。企業將因此縮小生產規模，缺乏生產動力，給就業造成重創，嚴重威脅經濟新常態。其次，盡管今年全年GDP目標可能會達到，但房地產市場下滑態勢讓人擔心，尤其是二、三線城市，這對經濟發展是一大風險。再者，目前社會資金成本較高，小微企業生存困難，同樣不利于實體經濟向好。

　　趨勢：仍存降息降準空間

　　據悉，今年以來，盡管宏觀經濟一直處于低迷狀態，但是對于全面降息和降準，央行遲遲沒有聽從呼吁。而此次央行動作，在市場人士看來，是管理層貨幣政策方向放松的強烈信號。包括海通證券首席經濟學家李迅雷[微博]等在內的經濟學家接受南都記者采訪時均表示，此次降息意味著貨幣政策基調已改變，趨于寬松。市場人士甚至預測，貨幣政策已進入降息通道。申銀萬國[微博]證券研究所首席宏觀分析師李慧勇表示，降息意味著央行穩增長力度加大，除非經濟增長企穩，或者出現通貨膨脹，央行會不斷通過寬松貨幣來穩定經濟增長。他預計還存在3次降息、6次降準空間。

　　民生證券股份有限公司研究院副院長管清友[微博]也認為，貨幣寬松空間被打開，未來繼續降準、降息沒有任何心理上的包袱，再考慮到存貸比調整帶來的繳準壓力，預計下一次降準降息不會太遠。

　　不過，對此央行昨日特別指出，此次利率調整仍屬于中性操作，并不代表貨幣政策取向發生變化。盡管我國經濟也面臨一定下行壓力，但我國經濟體量大，市場空間廣闊，協同推進新型工業化、信息化、城鎮化、農業現代化的回旋余地很大，抗風險能力也比較強。總體看，我國宏觀經濟仍保持中高速增長，物價漲幅回落，經濟結構不斷優化升級，經濟增長正從要素、投資趨動轉向創新驅動。因此不需要對經濟采取強刺激措施，穩健貨幣政策取向不會改變。

　　分析

　　大型優質企業將受益小微企業融資成本難降

　　對于降息目標，央行表態明確———就是為降低企業融資成本。那么降息落地，真能如愿推動企業融資成本降低嗎？湘財證券首席經濟學家李康持肯定態度。李康認為，降息直接降低企業融資成本，盡管目前銀行惜貸，但惜貸只是將部分資質差的企業擋在了門外，能夠拿到信貸的企業，仍將受益于此次降息。

　　不過，更多經濟學家認為，單靠降息難以降低企業融資成本。中行首席經濟學家曹遠征認為，央行此次政策直面融資難融資貴和經濟下行壓力大兩大問題。降息的確會給企業融資成本下降帶來好處。但是這種利好是結構性的，大型企業、優質企業將受益，可拿到更低的貸款利率，而中小企業信用風險高，資本金匱乏，能否因此受益不好說。無論如何，降息對降低企業融資成本的作用仍然是短期的，真正緩解企業融資成本，還需要發展資本市場，讓企業補充資本金。一方面拓寬企業融資渠道，另一方面也實現企業增信，這是根本之策。

　　劉東亮在采訪中亦指出，較高評級企業的貸款利率將下行，但資質較差的企業，特別是小微企業融資貴問題不會有實質性好轉，小微企業的困境還有賴于宏觀經濟的好轉。此外，由于提高了存款利率浮動區間上限，這使得銀行的存貸利差有所收窄，在一定程度上或影響銀行新發放貸款的積極性。

　　民生證券股份有限公司研究院副院長管清友認為，能否真的降低融資成本有待觀察，從短期看，降息或導致一般性存款加速分流理財，銀行綜合負債成本不一定下降，而從中長期看，43號文是否能約束地方債務擴張，國企改革能否提高國企盈利能力，中小企業風險盈利特征能否改變是中長期融資成本能否下降的關鍵變量。

　　影響

　　降息將從哪些方面影響我們？

　　房貸

　　降息后房貸族或可省出一部轎車錢

　　本次降低貸款基準利率，購房者可以省下多少錢？根據央行決定，金融機構五年的貸款利率為6%，五年以上為6.15%。若購房者貸款100萬元、銀行房貸利率采用基準利率不上浮來估算：

　　5年分期貸款，月供將減少298元，總利息將減少17939元；10年分期貸款，月供將減少204元，總利息將減少24327元；20年分期貸款，月供將減少234元，總利息將減少56179元；30年分期貸款，月供將減少262元，總利息將減少94074元。

　　從降息水平上看，此次央行下調貸款利率，相當于在原有貸款利率基礎上給全部購房者打出9.39折優惠！

　　融360信貸專家徐瑾對南都記者指出，購房者貸款100萬，期限30年，下調利率后，按等額本息方式每月少還263元，按等額本金方式，每月少還300多元，省出了全家的電話費。而總計分別可省6萬元、9萬元，省出一輛家用型小跑車的價格。

　　不過，各家銀行調整利率的時間并不完全一致，消息公布與具體實行間會存在時間差。在沒確定具體的還款金額前，最好按以前的金額還款，避免因時間差造成拖欠，進而影響個人信用記錄。

　　廣州同創卓越房地產投資顧問有限公司總經理趙卓文稱，“當前樓市以剛需買家為主，他們對貸款利率高低非常敏感。因此，在廣州房地產市場整體疲乏情況下，降息預計對成交起刺激作用，年底會進入成交小高潮”。合富輝煌首席分析師黎文江分析，“降息相當于在原來利率基礎上打折，減少了購房成本，無疑會吸引剛需人群”。

　　房價

　　樓市升溫，房價將上漲？

　　昨晚，包括中原地產等多家大型代理機構專業人士告訴南都記者，預計本已升溫的廣州樓市能再火一把，年底成交量將再迎一波小高峰，月度成交量有望比肩甚至超過“銀十”，價格或將止跌回穩。

　　“降息將使得限購政策取消、限貸政策放松、銀行利率下滑等三類利好因素形成疊加效應，”易居房地產研究院研究員嚴躍進告訴南都記者，對于一、二線城市，不排除因為央行這一劑猛藥，房價在跌幅持續收窄的情況下出現上升。

　　而開發商可能受到鼓勵。業內預計，如果市場成交量因為目前央行幾個救市政策的效果而提振，土地市場在12月份將走高。從這個角度看，房企資金實力會增加，也會加大明年的投資力度，進而積極補倉和謀求新一輪戰略轉型。

　　“本次降息將一定程度上緩解開發企業的資金壓力，或將影響開發商的定價策略，這也將成為未來一段時間房價企穩的因素之一。”偉業我愛我家集團副總裁胡景暉認為，從現階段到年底前，乃至2015年，隨著央行降息效應的顯現，未來一段時間宏觀樓市將表現為庫存消化速度加快、交易量回升、房價逐步企穩、樓市需求逐步釋放。對于購房人來說，在房價逐步企穩的未來一段時間，將成為年內又一個較好的置業時間窗口。

　　合富輝煌市場研究顯示，2014年第四季度廣州11區預計新貨達2萬套，整體供應充裕，再加上大量存貨，消化周期超過12個月。趙卓文認為，中國經濟總體疲軟，全國樓市包括廣州的成交下降非常明顯。開發商會很理性地看到這點，在庫存高企的情況下，優惠促銷、去庫存仍是主旋律。

　　另一方面，前10月開發商完成任務率太低。據中原地產監測，截至目前21家上市房企平均年度銷售目標完成率僅為74%。黎文江表示，“庫存高企問題不能得到有效解決，開發商還有年終沖業績的壓力，不會貿然漲價。”

　　方圓地產首席分析師鄧浩志也認為，降息對成交量的影響將立竿見影，但對成交價的影響，或要到明年第二季度才能顯現。“可能只會輕微上漲，因為廣州目前住宅庫存量較大，隨著庫存消耗，市場供需產生變化，價格才有可能調整。”

　　存款

　　存款利率上限提高，記得貨比三家

　　對于愛存定期，或者愛購買銀行理財產品的市民來說，降息則絕對不是一個好事。

　　此次降息后，存款利率也將出現調整。如原來一年期存款基準利率從原來的3%下降到2.75%，這也就是說，10萬元的定存，一年少了2500元的利息。

　　不過，各位市民也不必過度心灰，因為在降息的同時，央行還擴大了銀行存款利率上浮的上限，從原來的1.1倍調整到1.2倍。南京銀行、寧波銀行等中小銀行存款利率立即一浮到頂，各檔次儲蓄存款利率執行基準利率上浮20%至3.3%，這就相當于存款利息沒變(降息前3%的1.1倍就是3.3%)。這就告訴各位市民，以后存款記得貨比三家了，從2.75%到3.3%，10萬元的存款利息區別就有5500元。

　　那么問題來了，哪些銀行一浮到頂的可能性更大呢？對此，中國銀行首席經濟學家曹遠征接受南都記者采訪時表示，中小銀行一浮到頂的可能性更大，大銀行的存款利率上浮沖動會相對小一些。但如果中小銀行上浮到1.2倍的話，大銀行的壓力將會加大，可能會有大型銀行也會將存款利率進行上浮。他也指出，并非所有中小銀行都會將存款利率一浮到頂，具體要看各個銀行的發展策略。劉東亮認為，大額存款的議價能力更高，市場出現不同檔次的利率水平。一家股份制銀行廣州分行行長對南都記者表示，各家銀行亦會根據各地區不同情況差異化調整，這對銀行的存款定價是一種考驗，也是利率市場化來臨前的練兵。

　　股市

　　股民債民的牛市來了？

　　降息消息出來后，市場戲言：“多頭狂歡，世界只有央媽好。”昨日，A股似乎早知天機，當天下午，上證指數一改上午的糾結，節節攀高。南方基金首席策略分析師楊德龍[微博]以及李慧勇均對南都記者表示，對于A股形成實際性利好。他預計，大盤預計將再次上攻，沖擊前期反彈高點。

　　回顧歷史，A股市場上一次迎來降息利好還是在兩年多前。2012年7月6日，在央行宣布降息降準之后的第一個交易日，A股市場一改低迷走勢，滬指上漲1.01%，深指更是錄得2.95%的日漲幅。分析人士認為，央行有兩年多時間未采取降息措施，此次在關鍵節點上推出的降息舉措在增加市場流動性的同時，更將改善市場對政策的預期，這將對股市的持續上漲形成有力支撐。李慧勇表示，對于部分高負債行業，對于利率更為敏感的相關板塊，如房地產、鋼鐵、基建等板塊，將受益上漲。楊德龍認為，即便是利空的銀行板塊，也將在大盤的帶動下上漲。

　　而除了股市，利好的還有債市。大成基金[微博]認為，央行態度直指降低實體融資成本，直接利好信用債，債券牛市下半場或將啟動。不過，劉東亮認為，對債券市場而言，這次降息已經包含在了此前的大幅上漲中，不排除短期有利好出盡的可能，但本次降息不會是獨立事件，未來將有更多降息出現，至2015年2季度，都是較佳的降息窗口，這一預期在中期內對債市構成利好。

　　理財

　　理財產品收益率或跌破5%

　　和存款類似，銀行理財產品收益率下滑也成了不可阻擋的趨勢了。銀率金融研究中心主任殷燕敏接受南都記者采訪時表示，對于銀行理財產品而言，投資端收益的下行，將傳導至銀行理財產品，銀行理財產品的平均收益水平也將進一步下行，預計將跌破5%的水平。

　　招商銀行私人銀行理財師沈飛接受南都記者采訪時表示，降息周期啟動，銀行理財產品長期將繼續下走，市民最好趁現在還不是最低的時候，購買一年期以上品種，趁早鎖定當前的高收益。

　　殷燕敏則建議，對于有投資經驗的投資者可直接參與股票市場或者購買股票型基金、混合型基金等權益類投資產品。對于穩健型投資者，也可關注掛鉤股指的看漲型結構性銀行理財產品，該類產品一般為保本浮動收益類理財產品，在保證本金安全的基礎上，投資者可以享受股票市場帶來的超額收益。

　　統籌：南都記者陳穎

　　采寫：南都記者陳穎楊森陳琳琳羅苑尹王艷玲實習生吳夢姍